Una escalada de las tensiones militares entre Rusia y Ucrania podría poner en riesgo hasta 155 mil millones de metros cúbicos por año de importaciones de gas natural a Europa, si el conflicto hace que Rusia detenga las entregas, estima una investigación de Rystad Energy. La cifra corresponde al 30% de la demanda anual de gas de Europa Occidental.
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Aunque es poco probable que se produzca un cierre total del gas canalizado en Rusia, los mercados de gas europeos están entrando en la recta final del invierno en una posición precaria. Las existencias de gas están en mínimos de cinco años, los precios internacionales de GNL son muy volátiles y no se espera que el gasoducto Nord Stream 2 de Rusia a Alemania esté operativo hasta la segunda mitad de este año.
Si las exportaciones rusas se cerraran por completo, Europa tendría dificultades para satisfacer sus necesidades de gas. Europa del Este sería la más afectada, ya que la región depende más de las importaciones rusas, mientras que Europa Occidental podría, en teoría, llenar el vacío con mayores importaciones de GNL, principalmente de los EE. UU.
Los países de Europa occidental tienen casi suficiente capacidad de importación de GNL para reemplazar todo el gas ruso, pero necesitarían 8 Bcm adicionales de producción nacional para compensar la diferencia con los niveles de 2021.
Sin embargo, la regasificación, el proceso de convertir el GNL nuevamente en gas antes de enviarlo por gasoducto a los países importadores, podría ser un obstáculo para las nuevas importaciones. La capacidad de regasificación de Europa Occidental estaba operando al 100 % el mes pasado y la capacidad adicional para adaptarse a un futuro aumento en los volúmenes de importación es mínima.
Polonia y Lituania tienen solo una cantidad menor de capacidad de terminal de importación de GNL adicional que podría utilizarse. Por otro lado, el sur de Europa tiene una importante capacidad de importación adicional, pero depende menos de Rusia, ya que la región ya obtiene la mayor parte de su gas del mercado de GNL, así como a través de gasoductos del norte de África y Azerbaiyán.
De los 155 Bcm de gas canalizado que Europa importó de Rusia en 2021, 40 Bcm se canalizaron a través de Ucrania, un suministro que probablemente se interrumpiría en caso de una escalada militar entre los dos países. Si solo se quitaran de la mesa los 40 Bcm, Europa podría compensar la diferencia con relativa facilidad, pero tendría que pagar precios al contado más altos por los volúmenes de reemplazo.
“A pesar de la política implícita de Europa para reducir su dependencia del gas ruso, como lo demuestra la importante acumulación de instalaciones de importación de GNL en la costa de Europa Occidental en los últimos años, Rusia juega un papel fundamental para ayudar a satisfacer las necesidades de gas de la región. Como resultado, cualquier conflicto militar podría tener serias ramificaciones para el suministro de gas europeo”, dice Sindre Knutsson, vicepresidente de análisis de mercado de gas y GNL en Rystad Energy.
Los niveles de almacenamiento de gas en Europa siguen siendo históricamente bajos en 45 Bcm actualmente. Esto es un 30% más bajo que el promedio de cinco años y equivale a solo dos meses de gasolina para satisfacer la demanda promedio de invierno.
Como resultado, la región es particularmente vulnerable a los movimientos a corto plazo en la oferta y la demanda, como lo demuestran los picos récord en los precios del gas comercializado en el Fondo de Transferencia de Títulos Holandeses (TTF) en los últimos meses.
También significa que cualquier interrupción en los flujos de gas ruso a través de Ucrania hacia Europa afectaría inmediatamente los precios comercializados, la demanda de importación de GNL y el cambio de gas a carbón para la generación de energía, entre otros factores.
Rusia es una de las fuentes de gas más críticas para el mercado europeo a través de su vasta red de gasoductos. A nivel regional, Europa Occidental (Noroeste de Europa, Reino Unido y Escandinavia) importó 75 Bcm de Rusia el año pasado, lo que representa el 25 % de la demanda total. Europa del Este (Países Bálticos, Europa Central y del Este) importó 55 Bcm de gas ruso, equivalente al 57% de la demanda total, mientras que Europa del Sur (Iberia y países del Mediterráneo) se abasteció de Rusia con 25 Bcm, equivalente al 21% de su demanda total.
Cada región se vería afectada por las interrupciones del flujo ruso en diversos grados, siendo Europa del Este la más afectada. Polonia, la República Checa y Eslovaquia se verían particularmente afectados, y los países más al sur serían menos vulnerables debido al suministro saludable a través del oleoducto Turk Stream.
Europa Occidental ya está obteniendo gas adicional del mercado de GNL y maximizando la capacidad de importación después de que los suministros rusos cayeron significativamente el mes pasado debido a la disminución de los flujos de gas a través de Ucrania y el gasoducto Yamal-Europa funcionando a la inversa.
Las importaciones de GNL en Europa occidental totalizaron 294 millones de metros cúbicos por día (MMcmd) en enero de 2022, un nuevo récord histórico que utiliza el 100 % de la capacidad de regasificación de la región, y la mayoría de los volúmenes adicionales provienen de EE. UU. Del total de 8,6 Bcm de GNL que Europa occidental importó en enero, el 56 % o 4,8 Bcm procedían de EE. UU., 1,7 Bcm de Rusia y 0,7 Bcm de Qatar.
Hay más suministro de GNL disponible, pero solo si los países europeos están dispuestos a pagar precios elevados. La mayor parte del suministro adicional de GNL podría provenir de EE. UU., que tiene 102 Bcm de volúmenes libres a bordo (FOB) en el mercado.
Australia y Asia tienen la mayoría de los volúmenes al contado disponibles del mercado, pero es poco probable que esos cargamentos lleguen a Europa debido a las largas distancias de los viajes. En cambio, EE. UU., África, partes de Europa y Yamal LNG de Rusia podrían ofrecer GNL spot adicional. Europa también podría comprar volúmenes de agregadores y comerciantes que buscan revender en el mercado.